东南亚石油和天然气下游市场规模和份额分析

东南亚石油和天然气下游市场趋势和见解

疫情后区域航空燃油需求快速恢复

东盟各地航空运输量大幅反弹，推动2024年新加坡樟宜机场的航空燃油增至 820 万吨，比 2019 年基线高出 15%。^{[2]航空服务台，“新加坡樟宜机场燃油消耗超过大流行前的水平吉隆坡国际机场和素万那普机场的并行上升足以证明炼油厂配置向更高航空燃油产量的转变是合理的。亚洲航空和新加坡航空等航空公司在扩大二线城市航线的同时恢复了机队利用率，这需要多节点的燃油物流并为综合供应合同创造稳定的拉动。配备先进加氢处理装置的炼油厂获得认证航空燃油的溢价，从而增强了东南亚石油和天然气下游市场的利润弹性。需求可见性鼓励馏分油选择性装置的资本支出，这些装置可以切换根据季节性裂解价差调整喷气燃料和柴油。可预测的交易量信号还可以帮助下游运营商谈判长期承购协议，从而支持新整合项目的资产负债表规划。}

碳定价计划的区域一体化不断加强

新加坡于 2024 年将碳税提高至 25 吨二氧化碳新元，并将在 2030 年逐步提高至 80 新加坡元，泰国的试点贸易体系和印度尼西亚的 2025 年碳排放税也反映了这一举措^{[3]政策局，“新加坡碳税扩展激励炼油厂效率”，金融时报，ft.com} 差异化的二氧化碳成本促使运营商部署火炬气回收，热集成改造和燃烧后捕获，从而减少单位排放并创造可交易的信用来抵消合规费用。金融中心位于吉隆坡和新加坡促进跨境信贷市场的发展，为跨国运营商实现投资组合优化。将碳捕获与氢气就绪炉相结合的工厂将自己置于全球客户迫在眉睫的范围 3 排放审查之下。早期采用者已经通过与寻求可验证的减排量的跨国物流公司签订优质合同，将低碳柴油和燃料混合物货币化。总的来说，碳定价协调提供了胡萝卜加大棒的激励措施，加速了东南亚石油和天然气下游市场的技术采用。

扩建符合 IMO 2020 标准的加油中心

2024 年，新加坡 0.5% 硫船用燃料的销量超过 4780 万吨，巩固了该城市国家的全球领导地位。邻近的枢纽巴生港和巴淡岛增加了加氢处理和混合装置，自 2020 年以来合规燃油产量增加了 40%。 沿亚欧航线的战略地理位置保证吞吐量，同时港口当局简化质量保证协议，增强买家信心。燃油热潮刺激了对同地储存、岸电以及甲醇和氨等替代燃料的投资，创造了辅助收入流。船东锁定长期供应合同推动了可预测的需求，使炼油厂能够对冲汽油利润疲软的风险。因此，竞争动态有利于能够同步产品分配的多地点网络，这一趋势放大了东南亚石油和天然气下游市场的区域重要性。

现有炼油厂加速石化一体化

马来西亚的边加兰综合设施说明了经济原理：与独立资产相比，共享公用事业和统一原料池将投资资本的总体回报率提高了 250 个基点。印度尼西亚 Cilacap 升级增加了满足穹顶需求的乙烯和丙烯流聚合物需求旺盛并打开对中国的出口渠道。整合减轻了燃料需求的周期性，在压缩运输燃料裂解期间将石脑油和常压渣油重新分配到更高价值的化学品输出。过程控制算法实时调整切点，根据市场价差最大化芳烃或轻质烯烃，这即使在经济低迷时期也能支撑持续盈利。该方法预计将在东南亚石油和天然气下游市场迅速推广，泰国的 Map Ta Phut 综合设施已经实施了旨在生产电子级材料的特种化学品扩张。因此，长周期整合成为在整个能源转型十年中保持竞争相关性的基石战略。

EPC 供应链紧缩导致资本成本大幅上升

钢铁和特种合金价格在 2017 年期间飙升 40% 2022 年和 2024 年，大口径反应器的交付周期延长至 24 个月，导致加氢裂化装置和乙烯裂化装置的支出增加。三星工程公司和现代工程公司报告称，边加兰和巴厘巴板装置的采购出现延误，迫使进度重新调整基准，并侵蚀了项目净现值。融资结构现在纳入了更大的应急缓冲和与指数挂钩的e升级条款，增加了信贷委员会审批的复杂性。拥有强大供应商联盟和模块化建设计划的运营商部分抵消了成本井喷，但较小的参与者面临着令人望而却步的进入壁垒。持续存在的瓶颈可能会推迟产能增加时间表，从而削弱东南亚石油和天然气下游市场的近期供应增长。

不断增长的电动汽车普及率抑制汽油需求

在免税期和充电基础设施补贴的支持下，泰国到 2024 年电动汽车普及率将达到新车销量的 9%。印度尼西亚的镍基电池价值链正在加速本地电动汽车制造，预计到 2030 年雅加达的汽油需求可能会减少 15-20%。零售前院因此面临交通消耗，对吞吐量和辅助便利店销售造成压力。炼油厂则倾向于使用喷气煤油、船用轻柴油和较少受电气化影响的石化原料。虽然预计中期内，内燃机船队将占据主导地位，消费弹性标志着汽油产量的长期稳定，推动战略资本支出转向东南亚石油和天然气下游市场的多元化产品。

细分市场分析

按类型：炼油厂规模锚定，石化工厂推动增长

炼油厂占 2024 年收入的 66.2%，但石化单位预计到 2030 年将为东南亚石油和天然气下游市场带来最快的 6.10% 复合年增长率。炼油厂群体利用规模经济、沿海物流和原油灵活配置，随着价格波动，这些配置可以从低硫转变为酸性。仅新加坡的综合集群每天就处理 150 万桶石油，并为整个东盟的出口管道提供原料。然而，汽油需求的持续风险促使运营商转向蒸汽裂解装置附加装置和芳香剂cs 萃取，使具有竞争力的石脑油经济货币化。

石化一体化通过将增量石脑油转化为基于乙烯的衍生物链，提高了每桶的整体利润。马来西亚的 RAPID 综合设施体现了这一转变，部署了统一的废气回收和共享热电联产以降低单位成本。泰国的 Map Ta Phut 扩建项目为汽车零部件供应商提供利基弹性体和特种烯烃，加强非燃料价值获取。该方法最大限度地减少了汽车燃料循环的风险，建立了面向未来的资产基础，以应对整个东南亚石油和天然气下游市场的电气化和脱碳逆风。

按产品类型：石化产品超过精炼燃料

精炼石油产品在 2024 年保持 61.8% 的份额，通过成熟的路线向澳大利亚和东北亚出口汽油、柴油和合规船用燃料。然而，石化产品预计将以 6.90 的增幅引领增长复合年增长率%，受到包装、建筑和耐用品制造中使用的聚合物需求不断增长的支撑。综合工厂的乙烯、丙烯和芳烃产量支撑了东盟取代进口的愿望。

润滑油占据着高端市场，其基础油和添加剂调合采用了区域加氢处理设施生产的 III 类原料。品牌润滑油营销人员寻求原始设备制造商的批准，以确保售后市场的忠诚度。不断发展的产品组合提供了弹性，因为当运输燃料价格大幅上涨（电动汽车广泛采用时预计会出现的情况）时，高价值化学品和特种润滑油可以保护利润，从而增强东南亚石油和天然气下游市场的竞争力。

按分销渠道划分：零售占主导地位，商业流动加速

零售燃料仍然是最大的渠道，到 2024 年将占 50.5%，其基础是印度尼西亚各地 40,000 多个加油站ia、泰国和马来西亚。忠诚度应用程序和便利店形式增强了非燃料收入流，部分地使前院经济免受加仑的侵蚀。与此同时，在航空燃油增长、船用燃油销售以及为独立电力生产商服务的散装柴油合同的推动下，分销商/商业渠道的复合年增长率为5.80%。

数字订单管理平台使大宗客户能够安排交货并获得硫含量证书，从而提高服务粘性。直销/批发迎合需要定制混合燃料的产业集群，例如用于冷藏货物的低倾点船用轻柴油。商业渠道的复杂性提高了供应链透明度并降低了库存持有成本，从而加强了东南亚石油和天然气下游市场的需求捕获。

地理分析

印度尼西亚在 202 年以 35.5% 的份额领先4，在 Cilacap、Balikpapan 和 Dumai 处理约 160 万桶/日，并通过最近的加氢裂化器改造捕获 Euro-V 溢价差。 Pertamina 的 150 亿美元石化支出旨在到 2027 年消除国内预计达 300 万吨的聚合物赤字。监管框架给予裂解设备进口关税减免，加快了执行计划。

马来西亚紧随其后，以 PETRONAS 的 Pengerang 综合设施为基础，该综合设施将 30 万桶/天的炼油能力与 330 万吨烯烃和芳烃产能结合起来。该地点的碳捕获试点将范围 1 排放量减少了 15%，产生自愿信用额，抵消了新加坡公司间运输的碳税风险。^{[4]贸易团队，“马来西亚边佳兰一体化提供竞争优势”，路透社， reuters.com} 泰国凭借 Map Ta Phut 排名第三s 石化深度和 PTT 的全国零售网格；该国还扩大了林查班 (Laem Chabang) 的加油基础设施规模，以吸引从更紧张的新加坡停泊位转移的船舶交通。

菲律宾实现了最快的复合年增长率 (5.95%)，这得益于 Petron 的现代化努力，增加了 Euro-V 能力和聚丙烯生产线，同时满足了与基础设施建设计划相关的不断增长的运输燃料需求。^{[5]公司发布，“印度尼西亚欧盟五号燃料标准推动升级”，《金融时报》，ft.com} 越南通过 Nghi Son 二期项目推进炼油自给自足，确保来自中东供应合同的原料并增加对中国的芳烃出口。新加坡虽然物理上受到限制，但通过复杂的衍生品交易以及平衡区域的综合存储和混合资产来保持其中心地位供需。缅甸和文莱贡献利基产能并利用跨境互换来缓解国内规模限制，完善东南亚油气下游市场的地理多样性。

竞争格局

竞争格局

市场集中度适中，国家龙头企业包括国家龙头企业 PETRONAS、Pertamina 和 PTT，以及埃克森美孚、壳牌和 TotalEnergies 占据了地区总产能的大约 65%，留下了中型炼油厂和特种化学品企业的竞争边缘。综合性国有企业拥有监管自由度和国内分销权，而国际石油公司则注入深厚的工艺知识和全球营销力量。混合型合资企业（例如 Map Ta Phut 的 PTT-Aramco）将原油供应安全与石化技术相结合，从而将风险分散到整个价值链。

Digi事实证明，彻底的转变是决定性的。泰国石油公司的人工智能驱动控制回路将能源强度降低了 5%，而壳牌新加坡工厂则利用机器视觉无人机绘制腐蚀热点图，减少检查停机时间。排放捕获领域的早期领导者，例如边佳兰二期的马石油公司，与需要低碳塑料的消费电子品牌谈判优质合同。商业敏捷性同样重要：Pavilion Energy 的货运优化算法将船用燃油调度与船舶预计到达时间相匹配，从而大幅削减滞期费。

随着电动汽车的普及给汽油利润率带来压力，竞争紧张局势不断升级。具有前瞻性的炼油厂正在转向航空燃料、船用馏分油和不易受电气化影响的化学衍生物。与此同时，可再生燃料进入者——包括现在壳牌旗下的 Neste 前新加坡资产——在碳强度指标上向现有企业提出挑战。成功越来越依赖于协调原料灵活性、数字化效率和投资组合多样性，以确保整个东南亚石油和天然气下游市场的长期生存能力。