美国石油和天然气中游市场规模和份额分析

美国石油和天然气中游市场分析

2025年美国石油和天然气中游市场规模预计为171亿美元，预计到2030年将达到204.1亿美元，预测期内（2025-2030年）复合年增长率为3.60%。

增长的基础是连接页岩盆地与墨西哥湾沿岸液化天然气终端的出口导向型基础设施、提高天然气吞吐量的数据中心电力需求以及缩短联邦审查但仍面临法庭考验的监管改革。现有企业之间的整合，例如 ONEOK 以 43 亿美元收购 EnLink，创建了足够大的平台，可以在资本有限的环境中为多种商品走廊提供融资。数字监控提高了现有管道的利用率，推迟了对新钢材的需求，直到需求得到保障。^{[1]联邦纪事编辑，“管道安全：强制性监管审查”，federalregister.gov} 液化天然气出口能力预计到 2028 年将达到 21.2 Bcf/d，与以人工智能为中心的数据中心集群共同支撑美国石油和天然气中游市场的下一个扩张周期。

美国石油和天然气中游市场趋势和见解

液化天然气带动墨西哥湾沿岸出口能力激增

液化天然气运营能力预计将增加至到 2028 年，将达到 21.2 Bcf/d，在美国石油和天然气中游市场创造最大的单一管道吞吐量。^{[2]U.S.能源信息管理局，“美国第八个液化天然气出口终端 Plaquemines LNG，运送了第一批货物”，eia.gov} Venture Global 耗资 280 亿美元的 Calcasieu Pass 2 具有 91 英里的支线，展示了每个终端如何触发州际管道建设和压缩升级。 Cheniere 的科珀斯克里斯蒂 8 号和 9 号列车每年增加超过 3 Mtpa，需要 50-100 美元高压连接的每个互连耗资 100 万美元。双向设计成为标准，允许线路在维护或飓风中断期间反转，这增加了成本，但提高了弹性。集中的海湾活动导致劳动力和特种钢供应紧张，从而增加了较小进入者的资本支出。

二叠纪原油和伴生气产量增长

二叠纪产量继续超过外卖，推动了对原油、天然气和液化天然气流的新收集、加工和长途运输能力的需求。^{[3]《石油与天然气杂志》工作人员，“ONEOK、MPLX 组建液化石油气出口终端合资企业”，ogj.com} Phillips 66 耗资 3 亿美元的 Iron Mesa 工厂将于 2027 年启动，捕获燃烧后的天然气，而 Tallgrass 与 Rockies Express 的 2.4 Bcf/d 连接器则打开了西方市场的大门。综合运营商在原油、天然气和液化天然气管道之间切换容量nes 基于枢纽利差，最大化美国石油和天然气中游市场的系统现金流。流量优化软件推迟了新干线的安装，直到证明容量是耐用的。生产商青睐能够提供多商品照付不议合同的托运人，从而使谈判筹码向大型现有企业倾斜。

人工智能驱动的数据中心电力需求提高天然气吞吐量

高密度计算集群预计到 2030 年将使美国天然气消耗量减少 3.3 Bcf/d，其中约 60% 的负荷依赖燃气发电。^{[4]天然气情报工作人员，“到 2030 年，美国数据中心电力需求可能会导致天然气消耗量增加 3.3 Bcf/d”，naturalgasintel.com} 全年需求稳定，令人鼓舞提高基本负荷利用率的坚定运输合同。 Kinder Morgan 已经运输了美国 40% 的液化天然气原料气，其网络同时为出口工厂和州内数据中心提供服务。由于超大规模客户要求“五个九”的可靠性，冗余环路和光纤监控成为先决条件。更快的电网脱碳路径可能会侵蚀这种天然气需求，给美国石油和天然气中游市场带来面向未来的挑战。

石化原料的乙烷回收率不断提高

乙烷提取利润超过干气运输关税，促使中游公司扩大深切工厂和分馏器。 ONEOK 和 MPLX 价值 14 亿美元的液化石油气终端在中国关税波动的情况下提供了在全球范围内运输石油的灵活性。存储洞穴和冷却链增加了复杂性，但与基本运输相比，单位收益增加了三倍。中国许可证的波动迫使货物改道至欧洲或印度，增加了码头运营商的滞期风险。综合加工到码头平台反对美国石油和天然气中游市场内部的单一市场依赖。

联邦许可瓶颈（NEPA、Sec） 401)

内政部设定的一年 EIS 目标减少了文书工作，但诉讼仍然阻碍通行权，导致每英里的延误成本高达 200 万美元。即使联邦机构批准，第 401 节水审查也允许各州停止项目，从而延长项目时间e 队列。 Energy Transfer 的查尔斯湖液化天然气延期项目展示了 FERC 连续申报如何成为美国石油和天然气中游市场的常态。开发商预先加载基线研究和社区外展，增加了 FID 前的支出，但保障了进度。只有最大的资产负债表才能在不损害信贷指标的情况下吸收多年的延误。

激进分子反对/ESG资本限制

全球银行在股东压力下收紧了化石燃料贷款；例如，巴克莱银行在抗议活动后削减了中游风险敞口。较高的融资成本将门槛回报率提高了 150-200 个基点，迫使规模较小的企业转向私人信贷。股权投资者现在要求派息率高于 50%，限制了美国石油和天然气中游市场增长的保留现金。一些公司发行与甲烷减排目标相关的可持续发展债券，以利用 ESG 资金池。然而，资本稀缺会减缓扩张速度，并可能将市场份额让给现金充裕的专业公司。

细分分析

按基础设施划分：管道网络锚定市场基础

管道为美国石油和天然气中游市场提供了 2024 年收入的 44.7%，并构成了盆地、加工商和码头之间的连接支柱。陆上每英里平均资本成本为 400 万美元，这使得干线投资规模庞大，但在 20 年照付不议合同的支持下是合理的。金德摩根的 93 亿美元积压订单，其中三分之二用于天然气输送，表明了对大陆电网扩张的持续信心。

新管道强调双向流动、分段阀门和高马力压缩，以在出口和电力市场拉力之间摇摆天然气，而这些功能是旧管道所缺乏的。码头基础设施虽然仅占 2024 年收入的 18%，但随着液化天然气和液化石油气码头的激增，预计到 2030 年复合年增长率将达到 5.1%。仅Calcasieu Pass 2就行驶了近100辆数英里的新支管和双装载泊位，凸显了每个码头如何增加系统支出。储存洞穴和储罐经常被忽视，但它们提供了捕获平季套利和在许可证剧变期间缓冲乙烷出口的选择权。

按产品类型：原油主导地位面临液化天然气增长挑战

2024 年，原油运输占美国石油和天然气中游市场份额的 37.9%，主要供应墨西哥湾沿岸的炼油厂和出口码头。尽管基数较高，但利率仍保持弹性，但某些走廊面临产能过剩。液化天然气服务虽然规模较小，但复合年增长率为 6.5%，这反映了船舶装载、蒸发管理和低于零的管道规格，这些都需要高额通行费。

天然气管道收入介于石油和液化天然气之间，受益于电力部门的拉力和原料气输送。 Phillips 66 的 Iron Mesa 项目展示了运营商如何添加中游级天然气处理以通过 NGL 货币化在残渣进入管道之前，从而混合收入流。精炼产品线提供稳定的关税，但增长机会有限。运营商通过拥有所有四个产品线的资产来对冲投资组合风险，从而平滑周期内的现金流。

按服务类型：建设活动推动市场扩张

管道建设占 2024 年收入的 30.3%，并且随着开发商在资本市场收紧之前抢占走廊，管道建设以 4.2% 的复合年增长率增长。 Tallgrass 的 Permian-to-REX 项目展示了这一趋势：产能 2.4 Bcf/d，预算 30 亿美元，2028 年末启动。工程、环境和路权服务增加了钢铁以外的支出。

维护和修理带来可靠但较慢的增长，这对于 300,000 英里的运行管道至关重要。由于液化天然气和液化石油气出口需要缓冲能力来管理船舶队列，因此存储和装卸服务变得越来越重要。运输物流，包括调度、指定和 imbala一旦交易成为数字平台，无需资本支出即可提供收费潜力。能够将建设、运维和物流捆绑在一起的运营商可以留住客户并捍卫美国油气中游市场的份额。

地理分析

墨西哥湾沿岸仍然是美国油气中游市场的重心。 Cheniere 计划到 2028 年将液化能力扩大到每年 60 Mtpa 以上，集中供应德克萨斯州和路易斯安那州的原料气。加工美国一半原油的炼油厂依赖密集的管网进行原油进口和产品调度，增强了靠近码头的优势。 ONEOK-MPLX 在德克萨斯州的液化石油气合资企业突出了对码头、储罐和支线的级联投资。

二叠纪盆地是增长最快的地区。伴生气产量的增加为连接海湾码头和西方市场的新加工列车和长途管道提供了原料。 Phillips 66 的 Iron Mesa 和d Tallgrass 的连接器展示了可在整个链条中获取利润的集成构建。与东北部相比，德克萨斯州的监管宽松加快了进度，有利于美国石油和天然气中游市场的二叠纪项目。

阿巴拉契亚向液化天然气接收站和东南公用事业供应的干气数量不断增加。威廉姆斯通过完成区域能源接入，到 2024 年将合同产能提高了 3.4%。多州的许可障碍需要持续的社区参与和路线重新调整，这会延长交付时间，但一旦投入使用即可提供有弹性的现金流。尽管审批途径复杂，但液化天然气的持续增长确保了阿巴拉契亚分子仍然至关重要。

竞争格局

整合已将五家最大运营商的总收入份额提升至大约 62%，表明美国石油和天然气中游市场的集中度适度。一OK 的 EnLink 收购、Energy Transfer 的 WTG 收购以及 Brookfield 的 Colonial 股份扩大了规模，将一般和管理 (G&A) 成本分摊到数千英里的管道上。更大的资产负债表有助于为数十亿美元的走廊提供资金，并吸收与 ESG 相关的融资溢价，否则这些溢价可能会给小公司带来压力。

技术采用将领先者与落后者区分开来。 Energy Transfer 的数字化项目集成了计量、调度和维护，将停机时间减少了两位数并削减了员工人数。 Kinder Morgan 在关键部分部署光纤传感，可在几分钟内标记泄漏，满足 PHMSA 不断发展的完整性规则。二氧化碳网络的早期推动者，包括 EnLink 和 Navigator，旨在利用低碳分子的通行权和压缩机车间。

新兴颠覆者包括可再生天然气聚合商和氢气开发商，他们正在将管道资产嵌入绿色能源价值链。财务赞助商前试验基础设施即服务模式，收取与云提供商类似的容量费。运营商通过提供捆绑服务（例如储存、分馏和装载）来应对，以锁定托运人数十年，从而加强美国石油和天然气中游市场的进入壁垒。