2020年12月16日，美国财政部将越南标记为货币操纵者，此举可能会导致美国找到足够的理由来引入抵消职责。

越南官员声称该标签具有误导性，该国的汇率政策并不是针对越南出口的“创造不公平竞争优势”的目标。越南简报介绍了货币操纵器标签，并讨论了其可能对越南经济的影响。

什么是货币操纵？

越南的低汇率意味着，向美国出售商品的越南公司从从美国客户那里获得的美元赚取了更多的董事，而美国企业将为换房支付更多费用。

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一个国家的前任变更率是出口竞争力的关键决定因素。相对于其他主要货币的价值较低，为出口公司创造了成本竞争力。但是，全球货币市场均受到市场力量和投机压力的影响。

为了保护这种成本竞争力在国际贸易中，一个国家的中央银行可以选择通过购买外国资产和增加外国储备来抵制货币赞赏。例如，美国贸易代表声称，在2020年，越南东部比市场价值低8％。

下图显示了截至2020年9月的汇率的移动。

国际贸易中货币贬值的成本和收益。这种干预措施的主要受益者是对外部需求敏感的经济部门。正是由于这个原因，这种干预措施在出口驱动的经济体和石油出口商中最常见。

最值得注意的是，众多东亚经济体，例如中国，日本，韩国，泰国和马来西亚经常增加了外国储备。

这些干预措施导致与主要贸易伙伴的双边贸易盈余。就越南而言，美国财政部的数据显示，与美国的双边商品贸易盈余在2019年为580亿美元，高于470亿美元。与美国竞争公司的下降有关，这反映在失业中。

美国商务部的估计指出，将美国贸易赤字减少2000亿美元可能会创造100万个就业机会。因此，美国（例如美国）没有对人为贬值的汇率进行汇率干预措施。

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但是，汇率干预本身并不构成货币操纵。许多中央银行的任务是确保汇率稳定性并干预货币市场，以最大程度地降低货币波动和控制压力。

在满足三个条件时，这种干预措施被解释为美国立法下的操纵：该国积累

1. “重大”双边贸易盈余;
2. “材料”经常帐户盈余；和
3. 从事货币市场的“持续”单方面干预。

2020年，越南遇到了这三个公司根据国库报告。

美国可能如何进行：2个可能的方案

场景 - I：美国施加反窃税

财政部打算与越南政策制定者互动，并建议一组旨在最大程度地减少双边贸易赤字的政策选择。如果参与不会带来有利的结果，美国可能会对越南施加反窃窃税。

最终决定预计将在2021年3月之前发布。但是，在履行职责之前，美国国际贸易委员会必须证明美国公司有“物质伤害”。

此外，特朗普政府还援引了《美国贸易法》（1974年）第301条，声称2019年越南中央银行以220亿美元的价格购买了220亿美元，以贬值。第301条调查可能需要几个月的时间，但一旦结束，就不需要任何“物质伤害”的证明。

t他声称，由于世界贸易组织（WTO）规则没有将汇率变化定义为出口补贴，并且施加反补偿职责可以解释为违反WTO规则的行为，因此他可能会面临法律挑战。因此，如果以及何时履行这些职责，越南官员可以对美国进行世贸组织案件。

场景 - II：美国追求双边参与和WTO改革

美国当选总统乔·拜登（Joe Biden）的贸易政策偏好反映了反对中国对全球贸易的影响并在WTO进行多边贸易谈判的双重兴趣。在总统竞选期间，乔·拜登（Joe Biden）承诺保护美国工作，并表示有必要续签美国政府对世贸组织的立场并讨论改革议程。

此外，作为副总裁，拜登（Biden）谈判了跨太平洋伙伴关系（TPP）贸易协议，以支持多边贸易。在拜登总统任期下，美国重新加入了贸易协议亚太地区仍然受到国内政治限制的约束。例如，美国国会在两党共识中达成了强烈的共识，某些贸易交易比美国经济的福利要多。

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因此，一个可能的结果是，拜登政府继续与越南交往，并坚持认为越南当局确保公平贸易惯例。

在美国将越南标记为货币操纵者之后，越南总理恩吉恩Xuan PHUC最近进行了电话交谈，这表明愿意增加越南购买美国飞机，液化天然气（LNG）和农产品的购买。美国可能会推动越南进口的类似增加，以减少双边赤字。

作为PARally Tool，美国可以推动WTO改革，其中包括将货币操纵定义为出口补贴的一种形式。然后，这可以给美国法律立法，以对与美国和干预货币市场的贸易盈余的广泛经济体施加职责。

对越南的影响

对于越南，与美国官员合作似乎在战略上至关重要。 2019年6月，越南命令海关官员仔细监视越南的原籍证书，以安抚美国官员。

自2016年以来，美国 - 中国贸易战已经催化了制造供应链进入越南的运动。在2016年至2018年之间，从越南到美国的季度出口增加了64亿美元。野村（Nomura）的分析师估计，2019年，越南从贸易战争中获得的收益相当于GDP的近8％。

美国是越南最大的出口市场。 2020年，美国购买了379亿美元的越南出口与2019年相比，增长了15％。下表显示，在2020年，美国的主要出口包括104亿美元的纺织品产品，7.5美元的机械以及73亿美元的计算机和电子产品等。其他值得注意的出口包括腰果，塑料，铁和钢铁，宝石和加工蔬菜。