上周，美国总统唐纳德·特朗普宣布对来自世界各地的进口产品征收全面关税。其中包括对越南进口产品征收46%的关税。这对越南经济产生了广泛的影响，越南约三分之一的出口销往美国，相当于其国内生产总值的四分之一。考虑到这一点，本文着眼于特朗普希望实现的目标以及他打算实现这一目标的方式，这两者都使这些关税看起来很像将继续存在。既然如此，它还着眼于对越南的影响，以及如何制定减轻影响的应对措施。

为什么要征收关税？

特朗普上周三在玫瑰园的演讲很长，涵盖了很多内容，但其核心是几个核心概念。

首先，他想使用焦油提高收入“以减少我们的税收并偿还我们的国债”。这符合这样一种信念，即关税曾经是国家财富的关键来源。

“从 1789 年到 1913 年，我们是一个关税支持的国家，而美国按比例来说是有史以来最富有的……然后在 1913 年，出于人类未知的原因，他们建立了所得税，以便公民而不是外国开始支付管理我们政府所需的资金，”他

其次，他认为关税会将就业机会带回美国并“增强”其工业基础。为了真正传达这一信息，在他宣布这一消息时，听众中有一群蓝领工人。这也说明了他在美国关键选民中对这些想法的支持，无论企业或经济学家是否喜欢这些想法。

也就是说，这就是特朗普所相信的，而且他并不是唯一一个相信这一点的人。这些目标，如何永远需要数月甚至数年的时间才能意识到，总而言之，这使得特朗普政府看起来很像是长期参与其中。

（值得注意的是，有人认为这可能是一种谈判策略或降低美国国债利率的一种方式等理论。然而，周三玫瑰园几乎没有任何言论支持这些说法。）

为什么 46

特朗普周三不仅制定了长期目标，还提出了实现上述目标的长期战略。

具体来说，他表示，46% 是越南通过关税和货币操纵等非贸易壁垒对美国进口商品征税的一半。这个数字是用越南对美国的贸易顺差除以越南对美国的出口，然后再除以二得出的。  

无论这是否有道理，这表明在美国总统的心目中，贸易顺差就意味着可以使用此公式量化的不公平贸易行为。

更重要的是，这有效地将关税税率与跟踪供应链的贸易顺差挂钩，只有在特朗普政府预见这些关税实施的时间足够长以至于企业可能考虑搬迁其生产线时，才有必要采取这一举措。

那么，这将如何影响越南？

就业机会将会流失。随着美国服装和服饰等产品的价格上涨，或电子产品的需求应该会下降，这将导致产量减少，进而导致失业。

话虽如此，这些工作岗位不太可能流向劳动力成本远高于东南亚的美国——即使增加 46% 的关税，越南的劳动力成本仍然低 20 倍。

供应链不太可能转移，但也不太可能扩张。具体来说，尽管越南在过去几年中看到了外国直接投资的繁荣，因为企业试图规避美国对中国的关税不，特朗普基于公式的关税结构使这一战略毫无意义。

这对于国内企业来说尤其令人担忧，其中许多企业在疫情过后杠杆率仍然过高，增长放缓，使其债务更难清偿。如果这些债务以美元计算，新关税导致的美元走强可能会加剧这些困境。更不用说收入下降和消费者支出放缓带来的连锁反应。

最后，还值得注意的是，增长放缓也会产生广泛的社会影响。根据联合国 2024 年多维贫困指数，2020/2021 年仍有约 200 万越南人（约占总人口的 2%）生活在贫困之中。进一步降低这一数字可能会变得更具挑战性（美国国际开发署的削减可能也无济于事）。 

这并不是说越南没有选择。

谈判、缓解、报复

越南可以尝试谈判。已被建议它可能会将最惠国关税税率降至零，以换取某种缓和或至少推迟实施。还有人建议越南可能同意购买更多美国商品。然而，这实际上并不需要谈判，越南只需要做出这些改变，并让这些改变反映在其与美国的贸易平衡中——较低的顺差意味着较低的关税。

在这一点上，即使可以谈判推迟或削减，这只会使越南更具竞争力，推动供应链转移并增加其顺差并扩大其关税税率。

它可以尝试寻找新市场，但是，越南并不是唯一受到美国关税打击的国家，几乎每个人都在某种程度上经历过。事实上，自宣布这一消息以来，全球经济衰退的可能性已显着上升，这使得任何人似乎不太可能在短期内增加任何东西的进口。

它可以暂停征收补充税，引入作为 OECD GloBE 计划的一部分。特朗普政府表示，美国不会立法制定全球最低税，在这种情况下，豁免美国公司将使这些公司在越南做生意的成本更低。

它可以进行报复。这似乎不太可能，因为根据美国贸易代表的估计，2024 年越南仅从美国进口了 131 亿美元，因此其影响微乎其微。此外，美国进口减少只意味着更大的顺差，这又意味着更高的关税。

然而，更好的选择可能是着眼于制造业以外的其他部门增长经济。例如，采矿业仅占越南 GDP 的 2-3%，而且这一数字一直在下降。然而，越南拥有巨大的稀土、黄金和一系列其他矿石和矿物储量。

服务出口似乎也免于关税计算。业务流程外包、客户服务、计算机软件开发、应用开发例如，发展都可以得到扩大。

此外，推动证券交易所新的 KRX 交易系统和放宽外资所有权限制可能有助于引入资金来资助研发和创新，从而帮助增长服务业出口。

就此而言，还值得一提的是，越南的债务占 GDP 的比例仅为 37% 左右。这意味着有足够的借贷空间来投资高铁等大型基础设施项目，或者被裁减工人的技能培训，或者免税行业的支持项目。

也就是说，情况并不好，越南经济似乎不可避免地会受到特朗普政府新关税制度的打击。然而，越南经济在许多领域仍然非常不发达，推动这些领域的投资可能有助于减轻一些影响。

当然，尽管如此，特朗普政府还是难以预测的，d 并非不可预见的是，它可能会突然改变方向，一周后的情况将完全不同。然而，根据特朗普在玫瑰园演讲中所说的内容，再加上他打算用来实现这些目标的公式，这看起来确实是一项长期战略，对于在越南做生意的利益相关者来说，尽早开始这样对待它可能是明智的。