香港超大规模数据中心市场规模及份额

香港超大规模数据中心市场分析

2025年香港超大规模数据中心市场规模为20.8亿美元，预计到2031年将达到63.31亿美元，期间复合年增长率为20.35% 2025-2031。已安装的 IT 负载预计将从 1,211.83 MW 增至 2,057.94 MW，复合年增长率为 9.23%，这表明将决定性地向优质、人工智能就绪的容量而非纯粹的建筑面积倾斜。液体和浸入式冷却的快速采用、GPU 机架密度不断升级（突破 70 kW）以及北方都市慷慨的土地授予政策正在重塑投资重点。 60 兆瓦以上的大型设施正在吸引超大型企业的预算，而需要亚毫秒级链路的跨境金融科技工作负载则加速了登陆站附近的设施集群。香港超大规模数据中心市场也受益于港灯首个150兆瓦绿氢购电协议，该项目减少了成本长期电力合同的碳强度风险溢价。  

香港超大规模数据中心市场趋势及见解

AI/ML GPU 机架密度加速基础设施转型

GPU 密集型人工智能训练使传统风冷大厅变得不经济，促使香港运营商转向直接芯片和浸没式冷却可轻松处理每个机架 70-100 kW 的功率。 Global Switch 的直接液体冷却改造将冷却能源消耗减少了 95%，并实现了创纪录的 1.02 PUE，将香港超大规模数据中心市场提升为热创新的区域测试平台。^{[1]Nicholas Gooding，“Global Switch 将直接液体冷却引入香港”，Data Center Dynamics，datacenterdynamics.com} 配备液体冷却的运营商可以快速从优质 AI 足迹中获利，而没有改造预算的站点则面临着资产搁浅的风险。 Supermicro 现在每季度在机架级液体就绪外壳内发货超过 100,000 个 GPU，使液体冷却成为基准 RFP 的一部分。因此，即使总空白空间增长放缓，高密度机架的广泛采用也提高了每平方英尺的收入。

跨境人民币金融科技平台推动超低延迟要求

以人民币计价的金融科技流量已经标准化了实时结算范围，迫使数据中心选址优先考虑到珠江三角洲东部交易所的光纤距离。汇丰银行的 PayMe 在云原生重建后从六小时扩展到六秒分析窗口，加强了将军澳靠近海底电缆网关的超大规模托管需求日益增长。工银亚洲同样升级至 24/7 视频财富管理平台，该平台依赖于延迟优化的互连。中国电信美洲公司现在将小于 1 毫秒的专用跨境电路与托管空间捆绑在一起，将新容量偏向于港口运营商中立的枢纽。跨境财富管理通计划加剧了这些延迟要求，锚定了特定走廊的托管需求。

中国-大湾区北部大都市土地出让激励措施重塑发展模式

政策对接已成为结构性成本优势。河套合作区占地近 4 平方公里用于技术基础设施，吸引了 150 多个研发项目，这些项目从邻近的香港超大规模数据中心市场运营商预购计算模块。香港预留20亿港元用于同一走廊内的研究集群，允许数据中心开发商谈判折扣土地溢价。将军澳占地 75 公顷的创新园提供专用电力和光纤骨干网，缩短了 IV 级项目的建设时间。^{[3]香港科技园公司，“将军澳创新园”， hkstp.org}洪水桥占地10公顷的IT地块进一步分散了容量，缓解了单区拥堵，同时分散了风险。总的来说，这些激励措施压缩了开发周期，并使长期供应向大型园区倾斜。

港灯的绿氢购电协议开创了可持续电力解决方案

脱碳指令现在对超大型企业站点审批的影响大于总体租金。港灯的 150 兆瓦绿氢购电协议提供零排放基荷，并限制了新建设施的长期碳定价风险。中电的目标是将碳强度降至0到 2030 年，每千瓦时二氧化碳排放量将达到 0.26 千克，从而收紧整个香港超大规模数据中心市场的效率基准。^{[2]Eric Ng，“香港能源巨头中电选择核选择”，南华早报， scmp.com} ECL 的离网氢动力原型证明 PUE 1.1 和 75 kW 机架在商业上可行，验证了九龙棕地重建的未来氢微电网。日立能源的 HyFlex 发电机路线图提供无柴油备用电源，符合香港即将修订的《空气质量条例》。因此，早期采用者可以获得合规先机并获得绿色金融折扣。

电力基础设施瓶颈造成发展限制

2024 年仅向数据中心申请者分配了三个新的 132 kV 馈电，将电网连接队列延长至三年两个主要公用事业。虽然中电计划到 2028 年斥资 529 亿港元进行网络升级，但大多数资本支出都是为了可靠性而不是额外的兆瓦数，迫使开发商根据支线发布时间表分阶段建设 ≤10 兆瓦的区块。启德的区域供冷厂证明共享冷冻水回路可以削减 20% 的峰值功耗，但类似的方案项目需要多机构协调，而在超大规模的时间范围内很少能实现。因此，香港超大规模数据中心市场的运营商越来越多地采用模块化边缘吊舱，这些吊舱依赖于现有的 11 kV 支线，直到全尺寸馈线到来。延误会增加融资成本，并威胁到需要统包电力储备的人工智能租户的 SLA 承诺。

数据主权法规造成许可不确定性

香港首部网络安全法规将于 2026 年生效，要求关键基础设施运营商在规定的时间范围内向监管机构授予日志级别的可见性。亚马逊和谷歌提出了广泛的访问条款，可能会暴露专有的人工智能模型，促使人们在许可申请上保持谨慎的节奏。尽管预计到 2025 年建筑面积仍将增长 34%，达到 1400 万平方英尺，但外国超大规模企业的审批周期从之前的 6 个月延长至 9 个月。香港与北京关于跨境数据流动的备忘录提供了一个解决方案框架，但运营商在提交新的自我构建之前等待加密密钥托管的细粒度协议。因此，一些新进入者以新加坡或柔佛的选择进行对冲，从而抑制了香港超大规模数据中心市场的近期容量占用。

细分分析

按数据中心类型：自建动力挑战主机托管主导地位

香港超大规模数据中心托管市场规模于 2019 年达到 12.5 亿美元到 2024 年，相当于总收入的 60%，而超大规模企业自建收入将达到 6.5 亿美元，到 2030 年复合年增长率将达到 22.5%。托管规模源于每平方英尺 3,000-4,000 美元的房地产价格，这使得共享园区对于企业和中端市场云节点来说在财务上是合理的。新意网将其 Mega-Plus 园区扩大至 470,000 平方英尺，赢得了喜欢成本可预测租赁模式的长期人工智能租户。尽管如此，亚马逊的1000亿美元G全球自建计划强调转向全栈控制，其中专门的冷却和可再生电力采购协议支撑人工智能路线图。在功率密度工程和主权云合规性方面表现出色的运营商有能力从在这两方面寻求确定性的超大规模提供商那里夺取钱包份额。

第二代自建蓝图越来越多地采用氢就绪发电机组、100% 液冷空白空间和软件定义电源，将部署时间压缩到 20 个月以下。主机托管企业的应对措施是提供“量身定制”的大厅和机架内液体冷却附加组件，以留住主力租户。如果房地产通胀持续存在，将动力外壳租赁与租户特定装修相结合的混合模式可能会重新平衡香港超大规模数据中心市场的竞争领域。

按组成部分：浸入式冷却颠覆传统基础设施层次结构

IT 硬件仍占 2024 年支出的 56%，反映了服务器、闪存和 400G 交换结构的重要性。然而，浸入式冷却的复合年增长率为市场最快的 22.7%，吸收了以前流向 CRAC 装置和高架地板静压室的资本支出。两相水箱可减少 87% 的冷却能耗，并节省 30% 的占地面积，使运营商能够提高每 MVA 的收入密度。电力基础设施——PDU、UPS 和母线槽——也必须不断发展； Delta 的液-空 CDU 支持 115 kW 机架，并直接与 BMS 平台集成，以预防热偏移。因此，提供集成服务器到交换机到储罐生态系统的供应商比香港超大规模数据中心行业内的独立组件供应商获得了战略优势。

一般建筑承包商正在重新设计具有 1,500 公斤/平方米承重地板和缩短静压室的外壳，降低净高要求，并在葵涌工业库存中实现更多垂直转换。随着香港超大规模数据中心的市场随着机械冷却尺寸的缩小，承包商转向与介电液兼容的规模化预制和灭火系统。

按 Tier 标准：Tier IV 加速反映 AI 正常运行时间要求

Tier III 继续占据主导地位，占据 75% 的份额，但由于金融交易和 AI 模型训练对每一分钟的停机时间进行惩罚，Tier IV 的份额复合到 21.8%。 Equinix HK6 的项目耗资 1.24 亿美元，嵌入了具有液体冷却功能的 Tier IV 拓扑，可提供 26.3 分钟的年度停机容忍度，这是领先的量化交易平台现在所要求的功能。即使机架租金上涨 20-30%，无法为 N+2 冗余提供资金的运营商也面临着优质租户迁移到第四级竞争对手的风险。对于成本敏感的 SaaS 或内容分发工作负载，第三层仍然足够，确保香港超大规模数据中心市场中持续存在双层生态系统。  

监管机构表示即将出台的巴塞尔协议 III + 网络弹性附录可能会敦促金融机构强制要求核心银行工作负载采用 Tier IV，这种情况可能会在 2030 年将 Tier IV 的香港超大规模数据中心市场份额提升到 35% 以上。媒体公司卸下了模型训练任务。汇丰银行的 Google-Cloud 风险网格扩展到全球 40 个站点，计算速度提高了 10 倍，推动了香港 GPU 集群订单的增量。电信运营商将 400G 结构扩展分层到现有的暗光纤环上，将其 PoP 放置在超大规模大厅内，以通过流媒体和游戏发布带来的流量峰值获利。数字身份和智能城市仪表板等政府转型项目将传统的本地工作负载转移到经过认证的香港超大规模数据中心市场容量中，以满足数据主权和网络安全规则。  

按数据中心规模：巨型设施挑战大规模主导地位

由于香港密集的房地产网格，大型站点仍占 50% 的利用率。然而，在美国和大陆超大型企业的多年照付不议合同的支撑下，超过 60 兆瓦的大型建筑正以 21% 的复合年增长率快速发展。新意网的六层、64MVA大楼目前正在建设中，体现了香港超大规模数据中心市场的大趋势。资金流验证了这一论点：Vantage 数据中心额外获得了 130 亿美元，以扩大区域覆盖范围，包括专门为将军澳和粉岭建设的双 68 兆瓦项目。  

海量网站作为云公司平衡资本纪律和延迟目标的临时步骤，但一旦供电队列缓解，可能会面临蚕食。较小的边缘设施利用城市延迟利基，但除非与混合用途房地产收益相结合，否则不断上涨的土地税会对其经济造成压力。

地理分析

在中电委托建造一个专用变电站，仅向该地区的电力供应超过 400 MVA 后，将军澳在新增容量中占据主导地位数据中心集群。该区域拥有新意网的 Mega-Plus 园区、万国数据新预租的 40 兆瓦大厅和 Equinix HK6，预计将在 2028 年交付超过一半的香港超大型数据中心市场规模。直接光纤支线进入亚太网关和 PLCN 电缆系统可缩短国际往返时间，使该地区成为实时人工智能推理工作负载的天然枢纽。

葵涌和荃湾万受益于政府的工业建筑振兴政策，该政策免除了电信和计算设施的用途变更费。 Vantage 的 18 兆瓦葵涌站点经过 11 个月的改造后于 2025 年投入使用，这是绿地所需时间的一半，并且现有 11 kV 馈线的公用事业可靠性达到 99.999%。这些地区的目标是企业租户，他们更看重快速入住而不是四级冗余，即使超大规模企业倾向于大型园区，也能维持托管填充率。

北部都会分区粉岭和上水正在成为具有成本效益的地块，平均土地溢价低 20%。河套科技园租户预租了 12 兆瓦的液体就绪产能，计划于 2027 年支持集成深圳供应链遥测的跨境分析引擎。政府的直接铁路延伸和加快海关通道的计划可能会进一步释放自有需求，但电网升级仍然是一个门控项目。到2031年，北方都市圈建成预计电力公司将占据香港超大型数据中心市场装机负载近 15%，从而分散之前集中在东海岸的地理风险状况。

竞争格局

市场碎片化持续存在：五家最大的运营商控制着约 28% 的已装机 IT 负载，具有适度的竞争力压力。 SUNeVision 利用棕地转换和本地许可流畅性来吸引企业托管，而 Equinix 和 Digital Realty 则依靠全球互连结构来满足多云路由需求。液冷 IP 产品组合正迅速成为战略差异化因素； Global Switch 的沉浸式部署将租户电费削减了两位数，吸引了需要保证 100 kW 机架的 GPU 农场部署。

资本市场青睐规模化投资：Vantage 92 亿美元的股权注入和 Digital Edgee 的 16 亿美元融资赋予了小型同行无法比拟的多地点土地储备能力。相反，LiquidStack 或 Hitachi Energy 等利基创新者通过 OEM 或合资路线将专有的冷却和氢发电机组解决方案货币化，将自己嵌入到大型园区的构建规范中。监管敏捷性使当地现有企业脱颖而出；那些为 2026 年网络安全审计做好准备的人将市场合规性视为竞争护城河，利用当地 SOC 专业知识来安抚金融科技客户对数据主权调查的警惕。

收购的讨论集中在准备改造的工业塔和部分空壳资产上，这些资产的电力权利已经清除了公用事业队列。一旦 Northern Metropolis 绿地达到临界规模，整合可能会加速，从而使投资组合参与者能够套利建设成本、优化混合老式资产的 PUE，并在整个香港超大规模数据中心市场交叉销售 BMS 分析层。